造星记丨2年半亏60%？华商美女基金经理成“背锅侠”-赤峰市某某机械有限公司

造星记丨2年半亏60%？华商美女基金经理成“背锅侠”

发布时间：2025-12-10 19:03:38 来源：赤峰市某某机械有限公司作者：焦点

文/任晖

7月8日，背锅侠华商双擎领航混合的造星亏损幅度超过60%。

至此，记丨金经河北某某金属制品教育中心华商基金已有华商双擎领航混合、年半女基华商远见价值混合和华商新能源汽车混合三只基金亏损幅度超过60%。亏华

值得关注的商美是，这三只亏损惨重基金全部成立于上一轮牛市且已经更换了基金经理。理成

1、背锅侠华商双擎领航混合

华商双擎领航混合目前由张晓单独管理，造星在其任期内亏损幅度接近60%，记丨金经但是年半女基把“锅”全部甩给张晓恐怕也有失公允。

资料显示，亏华华商双擎领航混合成立于2020年11月23日，商美初始基金经理为梁皓。理成梁皓擅长自上而下行业配置，背锅侠河北某某金属制品教育中心在择股上侧重安全边际，擅长挖掘具有爆发式潜力的创新模式及其投资机会，因此华商基金为梁皓贴上“成长舵手”的标签。

梁皓在管理基金初期业绩表现优异，代表产品华商万众创新混合在2019-2021年分别实现收益68.81%、116.67%和32.88%，均排在同类基金前10%。

2021年成为梁皓职业生涯的分水岭，华商万众创新混合实现收益32.88%，但华商双擎领航混合却亏损了8%。

对比净值和重仓股，华商万众创新混合和华商双擎领航混合在2021年上半年基本同步，真正有所差异的是在下半年，基金增加了对医药和国防军工的配置权重。

华商双擎领航混合增加医药股可能与下半年增聘的基金经理张晓有关。资料显示，张晓于2015年7月加入华商基金，先后做过行业研究员和基金经理助理，重点研究方向是医药医疗行业，擅长深度挖掘消费医疗、科研服务上游、医疗新基建及CXO等细分赛道。

2022年5月中旬，梁皓管理的基金开始新增基金经理，2022年6月19日，梁皓突然离职，一天之内卸任全部7只在管基金，其中还包括一只刚刚发行的一年期封闭型基金，梁皓仅管理111天。

按照行业惯例，明星基金经理往往会先卸任部分基金，投资者有充分预期之后再选择卸任全部基金，梁皓的离职显然有些仓促。

梁皓离职之后，高兵和张晓接管了华商双擎领航混合，基金在2022年2季度开始重仓股与高兵单独管理的基金重合较高，这表明在产品管理过程中，高兵可能拥有较大的决策权。

不过高兵的投资实力有限，目前管理的4只基金业绩近2年亏损幅度全部接近60%。

另外上文提到的累计亏损60%华商新能源汽车混合也是由高兵管理的。

资料显示，华商新能源汽车混合是由高兵在2021年11月17日发行，基金发行在了新能源板块的“主跌浪”上，仅仅2年半的时间就亏损58.85%。

2024年5月27日，华商新能源汽车混合由张文龙接管。张文龙累计管理基金时间不足一年，由于在管的两只基金主要布局“红利资产”集中的上游产业，所以表现出色。

同样，由于华商新能源汽车混合是一只新能源主题基金，在行业整体低迷的情况下张文龙也没能创造超额收益。

2、华商远见价值混合

在梁皓离职之后，他卸任的基金净值不少呈现“自由落体”，除了华商双擎领航混合外，华商远见价值混合也是其中一只。

华商远见价值混合发行于2021年6月16日，梁皓在随后一年亏了33.16%。

2022年年中，李双全接管华商远见价值混合，由于李双全关注的新能源、军工以及医药持续低迷，产品在不到一年的时间又亏损了25.80%。在2022年全年，华商远见价值混合的亏损幅度接近50%。

2023年年初，华商远见价值混合再度换帅，基金由余懿接管。

据华商基金介绍，余懿是一位投资老兵，资管经验十分丰富，绝对收益和相对收益的产品全都管理过，理财子委外专户、保险资金、理财型投连险等，历任周期、新能源和医药行业研究员、投资经理、研究总监兼投资经理等职务，曾就职于证券公司、基金公司、保险资管公司等。

余懿的投资理念是：以平衡为核心，构建高夏普比率组合，力争为投资者带来“跌的少，涨的不少，不涨不跌波动小”的效果。

余懿在2023年表现不俗，华商远见价值混合只亏损5.51%，在同类产品中排名584/4208。

不过很遗憾，余懿在2024年也遭遇了业绩下滑。截至7月8日，华商远见价值混合今年以来亏损23.93%，在同类基金中排名倒数。

按理说，余懿较为平衡的资产配置方式，基金净值的弹性理应较小，很不走运的是余懿配置的几个方向均表现不佳。

据天天基金网数据，华商远见价值混合一季度批量的前十大重仓股，今年以来只有两只股价上涨，八方控股、小鹏汽车和药明生物最大跌幅均超过50%。

余懿2024年亏损可能还与押宝房地产行业反弹有关，但房地产行业并未如期企稳，相关指数今年以来下跌超过20%。

值得一提的是，碧桂园是华商远见价值混合在2023年年末的非十大重仓股，已经停牌数月，如果基金未能及时清仓，这将是潜在风险之一。

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